Вице-губернатор Банка Японии Химино в интервью финансовым СМИ подчеркнул, что дальнейшее затягивание корректировки сверхмягкой денежно-кредитной политики может привести к неконтролируемому росту инфляции. По его словам, передача роста цен на нефть в конечные товары уже ускоряется, и индикаторы потребительских расходов (CPI) в категории «энергетика-топливо» показывают ежемесячный прирост на уровне 0,7 %, что выше среднеисторических темпов.
Для валютного рынка такие заявления становятся сигналом к возможной переоценке йены в ближайшие кварталы. Если Банк Японии действительно начнет ускорять выход из режима отрицательных ставок уже в конце 2024 года, эксперты ожидают пробития ключевого уровня 150 в паре USD/JPY. Последующий откат к диапазону 140–145 может стать новым «правильным» уровнем для торговли, учитывая фундаментальные сдвиги.
Инвесторы, ориентирующиеся на разницу процентных ставок, уже начинают переориентировать часть позиций в пользу более доходных активов. В частности, растет интерес к парам AUD/JPY и NZD/JPY, где профили доходности остаются более привлекательными по сравнению с японской йеной.
Однако аналитики не исключают и более агрессивный сценарий: в ответ на ускоряющийся инфляционный рост Банк Японии может объявить о повышении целевого уровня инфляции до 2,5 % уже в 2025 году. Такое решение станет более жестким по сравнению с политикой Федеральной резервной системы и спровоцирует одновременное укрепление йены как в парах с долларом, так и с евро (EUR/JPY) и фунтом (GBP/JPY). Это создаст новые возможности для коротких позиций в последних двух парах.
Краткосрочная стратегия для трейдеров на текущий момент предполагает удержание «покупок» в паре USD/JPY в диапазоне 148–152 с защитным стоп-лоссом на уровне 146. Такая тактика обоснована ожиданием повышенной волатильности после возможного заявления Банка Японии в конце текущего года, особенно если регулятор подтвердит намерение ускорить нормализацию монетарной политики.
Эксперты также отмечают, что даже при сохранении сверхмягкой политики BoJ риски для йены остаются высокими из-за внешних факторов. В частности, дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики в США и Европе может усилить давление на японскую валюту, даже если внутренняя инфляция останется под контролем. В этом контексте ключевым фактором станет реакция рынка на макроэкономические данные Японии во втором полугодии 2024 года, особенно на показатели инфляции и занятости.
