Сырьевые товары традиционно демонстрируют выраженную сезонность, и исторические данные подтверждают: с января по апрель рынок металлов, нефти и агропродукции обычно движется в сильной бычьей фазе. Этот тренд наблюдался и в последние годы — например, инвесторы активно зарабатывали на сырьевом росте с середины 2023 года, пока не наступил май.
Именно в мае рынок сталкивается с локальным сезонным пиком, после чего начинается период стагнации и снижения. Красная зона на графике средней кумулятивной доходности — май, июнь и июль — исторически являются худшими месяцами для сырьевых активов. В этот период средняя доходность не только падает, но и переходит в отрицательную зону, что подтверждает известное правило «Sell in May And Go Away».
Если инвесторы продолжают удерживать позиции по металлам, нефти или агропродукции в этот период, риски существенно возрастают. Даже при сохранении фундаментальных факторов сезонность может перевесить краткосрочную динамику. Например, в прошлые циклы именно в мае-июле наблюдались наиболее заметные коррекции, несмотря на сохраняющуюся глобальную потребность в сырье.
Сезонный спад объясняется несколькими факторами. Во-первых, это период завершения сельскохозяйственного сезона в Северном полушарии, что снижает спрос на агропродукцию. Во-вторых, многие хедж-фонды и институциональные инвесторы закрывают позиции перед летними каникулами, что создает дополнительное давление на цены. В-третьих, в мае-июне часто наблюдается снижение активности на рынках из-за летних отпусков и меньшей ликвидности.
Однако уже к августу ситуация обычно начинает меняться. Исторически новый сезонный рост сырьевых товаров стартует именно в этот период, когда возобновляется активность трейдеров и инвесторов. Это совпадает с аналитическими прогнозами по металлам и нефти, где ожидается восстановление спроса после летнего затишья.
Для инвесторов это означает, что если они не планируют удерживать сырьевые активы до августа, стоит рассмотреть возможность частичного хеджирования или снижения экспозиции в мае-июле. Даже если фундаментальные показатели остаются положительными, сезонные факторы могут временно перевесить рыночную динамику.
При этом важно помнить, что сезонность — это не абсолютное правило, а статистическая тенденция. В отдельные годы рынок может выходить за рамки привычных циклов, особенно под влиянием геополитических или макроэкономических шоков. Однако для долгосрочных стратегий учет сезонных паттернов может стать дополнительным инструментом управления рисками.