Когда в США проходят промежуточные выборы в Конгресс — раз в два года, а не раз в четыре, как президентские — фондовый рынок начинает вести себя предсказуемо. Лето и начало осени слабые, а октябрь и ноябрь часто приносят рост. Почему это происходит, кто за этим стоит и как это может повлиять на инвесторов, экономику и даже курс рубля — разбираемся подробно.
Сезонность на рынке акций не случайна. Она формируется десятилетиями и связана с тем, как инвесторы реагируют на политическую неопределённость, экономические отчёты и даже налоговые стратегии. В годы промежуточных выборов эта закономерность проявляется особенно ярко: июнь и сентябрь слабые, а октябрь и ноябрь — одни из самых сильных месяцев года. Но чтобы понять, почему так происходит, нужно разобраться в том, как работают выборы, рынок и психология инвесторов.
Почему выборы в Конгресс важнее, чем кажется
Промежуточные выборы в США решают, какая партия — Демократическая или Республиканская — будет контролировать Палату представителей и Сенат. Это не выбор президента, а распределение власти между двумя ветвями законодательной власти. Однако именно Конгресс принимает законы о налогах, регуляции бизнеса, государственных расходах и даже о санкциях против других стран.
Инвесторы следят за этими выборами потому, что от их результата зависит, какие меры поддержки экономики будут приняты. Например, если республиканцы сохранят большинство, они могут снизить налоги для бизнеса, что стимулирует инвестиции и рост акций. Если побеждают демократы, рынок может рассчитывать на новые социальные программы, которые увеличивают государственные расходы и поддерживают экономику. Неопределённость до выборов заставляет инвесторов держаться подальше от рискованных активов, а после выборов они начинают делать ставки на будущее.
Ещё один важный момент: промежуточные выборы проходят на втором году президентского срока. К этому моменту уже понятно, как президент и его администрация ведут экономическую политику. Инвесторы оценивают, насколько эффективно эти меры работают, и корректируют свои ожидания. Если экономика растёт, рынок может рассчитывать на продолжение позитивных трендов, а если замедляется — на новые стимулы.
Почему июнь и сентябрь слабые, а октябрь и ноябрь сильные
Июнь исторически слабый месяц не только в годы выборов, но и вообще. Это время, когда инвесторы ждут квартальных отчётов компаний — многие предпочитают не рисковать и не покупать акции до тех пор, пока не узнают, как дела у бизнеса. Кроме того, лето в США — сезон отпусков, и активность на рынке снижается.
Сентябрь тоже не сильный, потому что инвесторы ещё не уверены в итогах выборов. Политические дебаты, скандалы и неопределённость заставляют многих держаться подальше от рынка. Однако после сентября ситуация меняется: становится ясно, кто победил, и инвесторы начинают действовать. Октябрь и ноябрь становятся сильными, потому что:
- Снижается неопределённость: инвесторы знают, какая партия будет контролировать Конгресс, и могут строить прогнозы на будущее.
- Начинается сезон корпоративных новостей: компании публикуют отчёты о прибылях, что даёт дополнительную информацию для принятия решений.
- Предновогоднее ралли: инвесторы покупают акции перед Рождеством, чтобы получить налоговые льготы (так называемый «налоговый лов» — tax-loss harvesting).
Эти факторы создают условия для роста: инвесторы возвращаются на рынок, спрос увеличивается, а цены на акции растут.
Как это работает на практике: примеры из истории
Если посмотреть на данные с 1950 по 2025 год, становится ясно, что октябрь и ноябрь действительно часто приносят рост. В среднем индекс растёт на +3,0% в октябре и +2,7% в ноябре, при этом вероятность роста в эти месяцы превышает 70%. Однако это не значит, что рынок всегда растёт — бывают и исключения.
Например, в 2022 году после начала войны в Украине рынок реагировал не на выборы, а на геополитические риски. Инфляция, ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС) и неопределённость в Европе перевесили сезонные тренды. В таких условиях даже исторически сильные месяцы могут закрыться в минусе.
Другой пример — 2018 год, когда республиканцы сохранили большинство в Конгрессе, но рынок всё равно испытывал давление из-за торговых войн с Китаем. В этом случае инвесторы были сосредоточены на внешних факторах, а не на внутренней политике США.
Что это значит для России и глобальной экономики
Для российских инвесторов и экспортёров динамика американского фондового рынка важна по нескольким причинам. Во-первых, США — крупнейшая экономика мира, и её рынки акций являются барометром глобальной стабильности. Если американские индексы растут, это может означать, что экономика идёт вверх, а это положительно сказывается на спросе на сырьё, включая нефть и газ — основные экспортные товары России.
Во-вторых, рост фондового рынка США может поддерживать курс рубля. Если инвесторы уверены в экономике, они покупают акции, что увеличивает спрос на доллары. Однако если рынок падает из-за внешних шоков, это может привести к оттоку капитала и ослаблению рубля.
В-третьих, санкционная политика США напрямую влияет на российскую экономику. Если после выборов Конгресс ужесточит санкции, это может перевесить даже положительную динамику на фондовом рынке. Например, введение новых ограничений на торговлю или финансовые транзакции может привести к падению курса рубля и росту цен на внутреннем рынке.
Если тенденция сохранится, октябрь и ноябрь 2026 года могут стать временем роста американских индексов. Однако многое зависит от того, какие партии получат большинство в Конгрессе и какие меры они предложат. Например:
- Если республиканцы усилят контроль: рынок может рассчитывать на снижение налогов для бизнеса, что стимулирует инвестиции и рост акций.
- Если демократы сохранят большинство: инвесторы могут ожидать новых социальных программ, которые увеличат государственные расходы и поддержат экономику.
- Если произойдёт разделение власти (одна партия контролирует Палату представителей, другая — Сенат): рынок может столкнуться с неопределённостью, так как законы будут блокироваться, и инвесторы будут ждать ясности.
Однако сезонные тренды — это не гарантия. Если на рынок повлияют внешние факторы, такие как геополитический кризис, рецессия или ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, они могут перевесить даже исторические закономерности.
Выиграют те инвесторы, кто успеет войти на рынок после сентября и удержать позиции до конца года. Например, если купить акции в октябре и продать перед Новым годом, можно заработать на росте и избежать налогов. Также выигрывают компании, которые активно взаимодействуют с правительством — например, те, что получают государственные заказы или льготы.
Проиграют те, кто продаёт акции в июне-июле из-за сезонной слабости, не понимая, что осенью рынок может восстановиться. Также рискуют инвесторы, которые слишком сильно зависят от одного сектора — например, от технологий или энергетики. Если политика новой власти не будет поддерживать этот сектор, акции могут упасть.
Для России выигрышная ситуация — это рост американских рынков при стабильной санкционной политике. Если же выборы приведут к ужесточению санкций, это может компенсировать даже положительную динамику на фондовом рынке США.
От чего зависит, сработает ли сезонный тренд
Сезонный тренд может не сработать, если на рынок повлияют внешние факторы. Например, если в 2026 году произойдёт новый виток геополитического кризиса — например, эскалация в Украине или конфликт в Азии — инвесторы будут сосредоточены на этих рисках, а не на выборах. Также тренд может не сработать, если экономика США окажется в рецессии или инфляция неожиданно вырастет.
Ещё один ключевой фактор — реакция Федеральной резервной системы (ФРС). Если ФРС продолжит ужесточать денежно-кредитную политику, это может ограничить рост рынка, даже если выборы пройдут успешно. Например, если ФРС поднимет процентные ставки, кредиты станут дороже, и компании будут меньше инвестировать в развитие, что может привести к падению акций.
Наконец, важно, как инвесторы воспримут результаты выборов. Если рынок ожидает одни решения, а получает другие, это может вызвать резкие колебания. Например, если инвесторы рассчитывали на снижение налогов, а республиканцы предложат новые регуляторные ограничения, это может привести к падению акций.
В целом, сезонность — это не гарантия, а скорее вероятность. Инвесторы должны следить за новостями, анализировать данные и быть готовыми к неожиданностям. Однако исторические тренды показывают, что осень в годы промежуточных выборов часто становится временем роста — и это важно учитывать при принятии решений.