Рост золота выглядит почти идеальной инвестиционной историей: учетная цена Банка России увеличилась с 8 556 рублей за грамм в августе 2025 года до 11 927 рублей в августе 2026-го. Это около 39,4% за год. Такие данные в комментарии Bankiros.ru привел Виктор Емченко — финансовый эксперт, член РАЕН и эксперт NPB Markets, международного брокера с 30-летней историей.
Но рост котировки золота на 39,4% еще не означает, что покупатель физического слитка заработал те же 39,4%. Здесь появляется спред — разница между ценой, по которой банк продает металл клиенту, и ценой, по которой готов забрать его обратно.
В начале августа 10-граммовый слиток в Сбербанке стоил 110 062 рубля. Цена обратного выкупа составляла 101 230 рублей. Разница — примерно 8%. То есть человек, который купил слиток и сразу решил его продать, уже оказался бы в минусе примерно на размер этого спреда. Чтобы просто выйти в ноль, золото сначала должно компенсировать эту разницу.
С физическим металлом есть еще один момент — ликвидность.
Деньги на банковском счете или валюту можно относительно быстро конвертировать. Со слитком механика сложнее. Банк должен принять металл, проверить его состояние и провести операцию. Например, как обращает внимание Емченко, Т-Банк требует предварительно оформить заявку через менеджера, после чего слиток принимают через кассовый инкассационный центр.
Поэтому эксперт делает вполне практичный вывод:
«Слиток нельзя считать эквивалентом наличных денег на случай срочных расходов», — пояснил Виктор Емченко.
То есть хранить в золотом слитке всю финансовую подушку — сомнительная идея. Если деньги внезапно понадобятся на лечение, ремонт автомобиля, переезд или крупную покупку, металл сначала придется превратить обратно в рубли.
Отдельная история начинается при продаже золота с прибылью. Покупка инвестиционных слитков освобождена от НДС, однако при продаже могут возникнуть обязательства по НДФЛ. При расчете налогооблагаемого дохода учитываются подтвержденные расходы на приобретение металла. Если доказать первоначальную стоимость нечем, налоговая математика становится менее приятной. При владении золотом более трех лет доход от продажи в определенных случаях может освобождаться от НДФЛ.
Поэтому Емченко отдельно напоминает:
«Чек, договор и документы на слиток необходимо сохранять».
История с физическим золотом хорошо показывает разницу между доходностью актива и реальной доходностью инвестора. На графике можно увидеть +39,4%, но при покупке слитка придется учитывать цену входа, спред при продаже, ликвидность и налоги.
Для долгосрочного хранения части капитала золото может работать нормально. А вот использовать физический слиток вместо денег на случай непредвиденных расходов — уже совсем другая история.