Специалисты инвестиционной группы Guggenheim, управляющей активами на сумму более $350 млрд, обращают внимание на потенциальную угрозу для фондового рынка США. По их оценке, если цены на нефть сохранятся на уровне около $100 за баррель в течение трёх месяцев, это может запустить цепочку событий, способных привести к глубокой коррекции рынка. Эксперты подчёркивают, что ключевым фактором здесь становится не сам рост цен на топливо, а его последствия для экономики и поведения участников рынка.
Рост стоимости бензина и дизельного топлива неизбежно сказывается на бюджетах домохозяйств. Когда расходы на топливо начинают занимать значительную часть семейных доходов, потребители вынуждены сокращать другие статьи расходов. Например, в последние годы доля расходов на топливо в структуре потребительских затрат выросла до 5-6% в среднем по стране, что уже создаёт давление на другие сегменты рынка. Это негативно влияет на потребительские настроения, которые становятся менее оптимистичными, а значит, снижается и готовность тратить на несущественные товары и услуги.
Слабеющие настроения домохозяйств быстро передаются инвесторам. Guggenheim подчёркивает, что главный риск заключается не в инфляции как таковой, а в изменении поведения людей. Если потребители начинают действовать более осторожно, это может запустить самоподдерживающийся процесс снижения спроса. В условиях, когда инфляция на товары первой необходимости уже превышает 8% в годовом выражении, даже небольшое сокращение расходов способно усилить давление на экономику.
В последние годы фондовый рынок США поддерживался активностью розничных инвесторов, которые нередко выкупали просадки, рассчитывая на быстрый отскок. Однако, если у инвесторов исчезнет привычка «покупать на просадках», рынок лишится важной опоры. В таком сценарии коррекция может стать стремительной и масштабной, достигнув 10%. Эксперты отмечают, что в 2022 году розничные инвесторы составляли до 25% от общего объёма торгов на американском рынке, что делает их поведение критически важным для стабильности рынка.
Эксперты Guggenheim подчёркивают, что их прогнозы носят вероятностный характер и зависят от множества факторов, включая динамику цен на нефть, реакцию ФРС и поведение потребителей. Тем не менее, даже вероятность такого развития событий заслуживает внимания инвесторов, особенно на фоне текущей неопределённости на рынках. В условиях, когда геополитическая напряжённость и ограничения на поставки нефти сохраняются, риск затяжного удержания цен на уровне $100 за баррель остаётся актуальным.
