Цены на российский энергетический уголь высокой калорийности (6000 ккал/кг) в порту Восточный обновили рекорд с конца 2024 года — за третью неделю мая они выросли на 8,9%, до $106,2 за тонну по условиям FOB. Аналогичная динамика наблюдается и на рынке угля средней калорийности (5500 ккал/кг): его стоимость подскочила на 7,6%, до $96,2 за тонну, что стало максимумом как минимум с мая 2025 года.
Основной двигатель роста — активные закупки со стороны азиатских импортеров. Южная Корея, готовящаяся к плановым ремонтам на тепловых электростанциях, наращивает резервы угля. На тендере компании Posco российский уголь с поставкой в августе был продан по $127–128 за тонну на условиях CIF (с учетом фрахта и страховки), тогда как нероссийское сырье предлагалось по $137–138 за тонну. По данным BigMint, Россия в апреле увеличила экспорт угля в Южную Корею на 128,5% год к году — до 2,26 млн тонн, что составило около четверти всех поставок в страну.
Аналитики NEFT Research отмечают, что покупатели фиксируют объемы, соглашаясь на премию за российское сырье. Например, партия в 75 тыс. тонн была продана в Китай по $110 за тонну на условиях CFR. При этом рост мировых цен не означает улучшения финансового положения угольной отрасли. Ключевая проблема — чрезмерно крепкий рубль: с марта курс доллара по ЦБ РФ упал почти на 14 рубля, а затраты на производство и логистику номинированы в национальной валюте.
Себестоимость поставок растет из-за роста внутренних издержек. Дизельное топливо на российском рынке подорожало на 19%, а логистические расходы выросли значительно. Ставки фрахта на маршруте Усть-Луга—Китай увеличились на 11%, до $54,5 за тонну, а по направлению порт Восточный—Северный Китай — на 39%, до $12,5 за тонну. Еще больше выросли тарифы операторов вагонов: с 610 рублей за тонну в марте до 1,2 тыс. рублей в мае. В результате экспортные нетбэки на восточном направлении с марта упали на 20%, до 1,6 тыс. рублей, что при росте себестоимости приводит к убыточности поставок.
По данным Argus, значительная часть экспортных партий остается низкорентабельной или убыточной. Даже при рекордных внешних котировках российские угольщики сталкиваются с двойным давлением: с одной стороны, крепкий рубль снижает доходность в долларах, с другой — растущие внутренние издержки поглощают прибыль. Аналитики NEFT Research подчеркивают, что покупатели в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР) демонстрируют высокую ценовую готовность, но долгосрочные перспективы отрасли зависят от курсовой динамики и контроля над операционными расходами.
Таким образом, текущий рост цен на уголь — это скорее краткосрочный эффект восстановления спроса и геополитических факторов, чем сигнал к улучшению фундаментальных условий для российских экспортеров. Для стабилизации ситуации потребуется либо ослабление рубля, либо снижение внутренних издержек, что в текущих условиях представляется маловероятным.
