Виктор Емченко – руководитель учебного центра NPB Markets, экономист, практик финансовых рынков. Специализация: макроэкономика, валютные и товарные рынки, криптовалюты, трейдинг.
Начну с облигаций. Длинные ОФЗ сейчас выглядят особенно привлекательно. При дальнейшем снижении ставки их цена растёт, и доходность за год с учётом переоценки может выйти на 20-26%.
Длинные государственные бумаги являются одним из лучших вариантов на горизонте от одного года, покупка таких активов сегодня позволяет запечатать высокую доходность к погашению на годы вперед. Корпоративные облигации второго эшелона с рейтингом А и доходностью к погашению выше 20% на горизонте 2-3 лет дают потенциал до 35% за год.
Короткие ОФЗ и фонды денежного рынка дают более скромную, но стабильную доходность около 12-15% и хорошо подходят тем, кто хочет сохранить ликвидность.
Вторым фаворитом остается золото. После серьёзной просадки с январских максимумов имеет смысл покупка на среднесрок. Оно больше не даёт быстрой прибыли, но работает как страховка от инфляции и геополитики. Но не рекомендую концентрировать в золоте значительную часть капитала. Практика показывает, что доли в пределах 5-15% обычно достаточно для снижения общего риска портфеля.
Акции постепенно возвращают интерес. Сбер после дивидендной отсечки и при хорошей прибыли остаётся фаворитом, Новатэк и Транснефть снова в списках рекомендаций, а бумаги после коррекции торгуются на комфортных уровнях. Интер РАО и ДОМ.РФ тоже хорошие варианты, у последней дивидендная доходность после первой выплаты как публичной компании выглядела очень достойно, а гэп закрылся быстро.
Банковские вклады пока ещё держат ставки в районе 12-14% на полгода-год, но тренд на снижение очевиден. Поэтому фиксировать длинные депозиты имеет смысл тем, кто не готов к риску. А вот гнаться за максимальными промо-ставками с кучей дополнительных условий уже менее интересно.
Отдельного внимания заслуживают цифровые активы. После восстановления интереса к биткоину и роста институциональных инвестиций многие рассматривают криптовалюту как дополнительный элемент диверсификации. Однако доля таких вложений должна оставаться умеренной, не более 5-10% инвестиционного портфеля, поскольку волатильность крипторынка остается значительно выше традиционных финансовых инструментов.
Практика показывает, что наиболее устойчивые результаты сегодня получают те, кто грамотно сочетает несколько направлений. Например, портфель из качественных облигаций, акций крупных компаний, небольшой доли золота и ограниченной позиции в цифровых активах способен одновременно приносить текущий доход, участвовать в росте рынка и лучше переносить периоды высокой неопределенности.