На этой неделе мировые финансовые аналитики держат дыхание: четыре технологических гиганта – Apple, Microsoft, Alphabet и Amazon – готовятся к публикации квартальных отчётов, которые могут задать тон рынку на ближайшие полгода. Инвесторы уже сравнивают текущие ожидания с результатами прошлых лет, когда в 2022 году Apple превзошла прогнозы, вырастив прибыль на 12 % до 94,7 млрд долларов, а Microsoft в том же периоде подняла выручку до 51,7 млрд, превысив ожидания на 8 %. Теперь же каждый из титанов сталкивается с уникальными вызовами, от замедления спроса на смартфоны до усиления регуляторного давления в сфере онлайн‑рекламы.
Apple традиционно делает ставку на iPhone, но в текущем квартале компания объявила о росте доходов от сервисов до 21 % год к году, достигнув 19,5 млрд долларов. Если бы такой же темп сохранялся, к концу 2025 года сервисный бизнес может превысить 30 млрд долларов, что сделает его вторым по величине источником дохода после iPhone. Однако аналитики опасаются, что задержки поставок чипов и рост цен на комплектующие могут сократить маржинальность, а также наблюдается рост конкуренции со стороны китайских производителей, которые в 2023 году увеличили свою долю рынка смартфонов до 23 %.
Microsoft в текущем квартале уже заявила о росте выручки от облачной инфраструктуры Azure на 27 % – до 28,3 млрд долларов, что ставит её на уровень третьего по величине поставщика облачных услуг после Amazon и Google. При этом общий доход от подписки на Office 365 и Dynamics достиг 9,8 млрд долларов, превысив прогнозы на 5 %. Если текущий темп сохранится, к 2026 году облачные сервисы Microsoft могут генерировать более 150 млрд долларов в год, а это будет означать рост доли облака в общей структуре доходов до 45 %. Инвесторы внимательно следят за тем, насколько быстро компания сможет интегрировать ИИ‑инструменты в свои продукты, ведь в 2024 году Microsoft вложила более 10 млрд долларов в развитие собственных моделей ИИ.
Alphabet, владелец Google, в прошлом году заработал 81,9 млрд долларов на рекламных платформах, но уже в начале 2025 года объявил о падении доходов от поиска на 3 % из‑за усиления конкуренции со стороны TikTok и Meta. Тем не менее, доходы от облака Google Cloud выросли на 35 % до 13,2 млрд долларов, и компания планирует достичь 30 млрд к 2027 году. Исторически Alphabet умела компенсировать падения в рекламном бизнесе за счёт инвестиций в AI и автономные технологии, однако регуляторные расследования в США и ЕС могут увеличить издержки на соблюдение требований к конфиденциальности данных.
Amazon, крупнейший игрок в электронной коммерции, в 2023 году увеличил чистую прибыль до 13,9 млрд долларов, но рост выручки замедлился до 6 % в год, в то время как AWS продолжает показывать впечатляющие результаты – 18 % роста до 28,1 млрд долларов. Если AWS сохранит темпы роста, к 2028 году он может принести более 50 млрд долларов ежегодной прибыли, делая облако более половиной общего дохода Amazon. Тем временем логистический бизнес сталкивается с удорожанием перевозок и ростом стоимости электроэнергии, что может сократить маржинальность розничных операций.
Все четыре гиганта находятся под давлением инвесторов, требующих прозрачности и конкретных цифр. Ожидается, что средний прогноз аналитиков по совокупной выручке этих компаний в текущем квартале составит около 340 млрд долларов, что на 4 % выше, чем за тот же период в прошлом году. При этом волатильность рынка акций технологического сектора в последние три месяца выросла до 2,8 % в среднем, что указывает на повышенный уровень неопределённости.
Если хотя бы один из титанов покажет существенное отставание от прогноза, это может спровоцировать корректировку стоимостных мультипликаторов в отрасли, а следом – отток капитала из фондов, ориентированных на рост. Напротив, превзойти ожидания смогут только те, кто успешно адаптирует свои бизнес‑модели к новым реалиям: росту облачных сервисов, внедрению ИИ и изменяющемуся потребительскому спросу. Влияние отчётов будет ощущаться не только в технологических индексах, но и в более широких экономических показателях, таких как инвестиционные потоки в инновационные проекты и уровень занятости в IT‑секторе.
В итоге неделя, когда Apple, Microsoft, Alphabet и Amazon представят свои результаты, станет тестом устойчивости технологической отрасли к внешним шокам и внутренним трансформациям. Положительные сюрпризы могут подтолкнуть рынок к новому ралли, а разочарования – к переоценке рисков и переориентации инвестиций. Ожидания высоки, а ставки – еще выше; всё, что останется, — ждать публикаций и наблюдать, как цифры меняют картину мировой экономики.
