С начала года рынок природного газа оказался под сильным давлением из‑за резкого падения температур в Северной Америке. В начале февраля температура в центральных штатах опустилась до -30 °C, а в Канаде — до -40 °C, что превзошло показатели прошлогодних холодов. По данным Национального управления океанических и атмосферных исследований, спрос на отопление в США вырос на 18 % по сравнению с тем же периодом 2022 года. При этом запасы газа в подземных хранилищах упали до 2 317 млн м³, что на 12 % ниже среднего за аналогичный период последних пяти лет. Такое сочетание факторов уже заставило цены на Henry Hub пробить отметку $3,80 за миллион британских тепловых единиц (MMBtu).
Одновременно с холодными фронтами в Северной Америке наблюдаются перебои в поставках газа из России. После начала ограничений в июле 2023 года, объёмы экспорта через трубопровод «Северный поток‑1» сократились до 5,2 млн тонн в месяц, тогда как до санкций они составляли около 30 млн тонн. Европейская газовая биржа ICE показала рост цен в районе $4,10 за MMBtu, а в некоторых регионах континента цены превысили $4,50. Такие цифры напоминают кризис 2009‑го года, когда из‑за спада добычи в Нигерии и отключения нескольких крупных скважин цены на газ в Европе достигли $5,20 за MMBtu.
Лихорадка спроса в США и ограничение поставок в Европу усиливают конкуренцию за сжиженный природный газ (СПГ). На конец января 2024 года в мировом парке СПГ было задействовано 140 млн м³/сутки, но спрос со стороны Азии вырос на 9 % по сравнению с 2023 годом, а в Европе – на 5 %. По оценкам Bloomberg New Energy Finance, нехватка свободных СПГ‑кораблей может поднять цены в Азии до $10‑12 за MMBtu к середине года. Эта ситуация создаёт дополнительный импульс к росту цен в Северной Америке, где импортеры ищут альтернативные поставки.
Технический анализ фьючерсов на газ указывает на возможный прорыв к целевому уровню $5 за MMBtu. Трендовая линия, проведённая от уровня $3,40 в октябре 2023 года, уже пересечена, а индикатор RSI находится в зоне перекупленности, что часто предвещает резкое движение цены. Если запасы в хранилищах не восстановятся до уровня 3 500 млн м³ к концу марта, риск дальнейшего роста цен возрастёт вдвое. Инвесторы уже размещают опционы на покупку по $5,50, что говорит о высокой уверенности в дальнейшем росте.
Экономические последствия такого скачка цены могут быть ощутимы сразу в нескольких секторах. В США рост стоимости газа напрямую влияет на стоимость электроэнергии, поскольку около 40 % электроэнергии генерируется газовыми турбинами. По оценкам Энергетического департамента, каждая дополнительная цена в $0,10 за кВт·ч увеличивает счета домохозяйств в среднем на $30 в месяц. Для промышленности, где газ используется в химическом и металлургическом производстве, увеличение стоимости сырья на 20 % может сократить прибыль компаний на $2‑3 млрд в квартал.
Для потребителей в Европе повышение цены на газ влечёт рост тарифов на отопление. В Германии уже предусмотрено повышение тарифов «Грюн-Энержи» на 12 % в 2024 году, а в Италии правительство планирует субсидировать до 5 % расходов домохозяйств. Это создаёт нагрузку на бюджеты стран, где уже наблюдаются дефициты из‑за войны в Украине и инфляционных шоков.
В долгосрочной перспективе рынок может переориентироваться на более дешёвые альтернативы. Спрос на возобновляемые источники энергии в США растёт: в 2023 году доля ветра и солнечных установок в генерации электроэнергии достигла 23 %, а к 2030 году планируется 35 %. Однако пока они не способны полностью заменить газ в пиковые периоды холодов, и поэтому цена в $5 за MMBtu остаётся реалистичным сценарием.
В итоге, сочетание экстремального холодного фронта, ограничений поставок из России и растущего спроса на СПГ создаёт идеальные условия для резкого роста цен на природный газ. Если запасы не восстановятся, а спрос останется высоким, рынок может пробить психологический барьер в $5, что отразится на стоимости электроэнергии, промышленном производстве и бюджете домохозяйств. Инвесторам и политикам следует готовиться к такому развитию событий, учитывая как возможности, так и риски, связанные с волатильностью цен.
