Алфабет (GOOGL) снова попадает в центр внимания инвесторов, и причины этому весьма убедительны. За последний квартал компания отчиталась о выручке в 79,9 миллиарда долларов, что превзошло прогнозы аналитиков на 4,2 %. При этом чистая прибыль выросла до 20,1 миллиарда долларов, а EPS составил 1,55 доллара, что на 12 % выше года к году. Рост рекламных расходов в США замедлился, но в Европе и Азии наблюдается ускорение, а сегмент облачных сервисов Google Cloud прибавил 28 % к выручке, достигнув 9,5 миллиарда долларов. Влияние этих цифр ощущается на рынке рекламных технологий: акции конкурентов, зависящие от доли поисковой рекламы, начали терять позиции, в то время как компании, предлагающие AI‑решения, получили поддержку.
Важным драйвером для Alphabet остаётся искусственный интеллект. В начале марта компания представила Gemini 2, модель, способную генерировать текст и изображения с качеством, сопоставимым с ChatGPT‑4. По заявлению руководства, уже в этом квартале Gemini будет интегрирован в рекламные инструменты, что должно повысить эффективность кампаний и увеличить средний доход на рекламодателя (ARPU) на 5 %. Исторически подобные инновации приводили к росту стоимости акций: после анонса BERT в 2018 году цена акций подскочила на 13 % за две недели.
С точки зрения оценки стоимости, P/E коэффициент Alphabet составляет около 23, что ниже среднего по S&P 500 (27) и указывает на недооценку в условиях растущих доходов. Дивидендная доходность остаётся скромной — 0,6 %, но реинвесторы получают выгоду от прироста капитала. При текущей динамике роста EPS в 10‑12 % ежегодно, целевая цена акций по модели Дивидендной Дисконты (DDM) составляет 165 $, что на 14 % выше текущего уровня в 145 $.
В то же время стоит обратить внимание на компанию GameStop (GME), которая демонстрирует признаки переоценки. За последние 12 месяцев её рыночная капитализация выросла с 11,4 до 18,2 миллиарда долларов, хотя выручка упала с 6,7 до 5,9 миллиарда. Чистый убыток за последний квартал составил 210 миллионов долларов, а EPS оказался отрицательным — –0,44 доллара. Попытки переключения на онлайн‑продажи пока не приносят ощутимых результатов: рост онлайн‑продаж составил лишь 3 % в год к году, тогда как у конкурентов этот показатель превышает 15 %.
Текущий P/E GameStop отрицательный, что отражает отсутствие прибыльности, а коэффициент P/S (цена к продажам) достиг 3,1, вдвое превышая средний показатель для розничных сетей. Инвесторы, ориентированные на фундаментальные показатели, уже начали сокращать позиции, и в течение последней недели акции упали на 9 % после публикации квартального отчёта. Если компания не представит убедительный план по сокращению издержек и росту маржи, давление со стороны коротких позиций усилится.
Стратегически, продажа GameStop может стать защитой от потенциальных потерь в портфеле, особенно в свете усиливающихся расходов на аренду и логистику, которые уже увеличились на 12 % в год к году. При этом покупка Alphabet предоставляет возможность участвовать в росте рекламных и облачных сервисов, а также в развитии AI‑технологий, которые уже формируют новые источники дохода. Ожидаем, что в ближайшие недели спрос на акции Alphabet будет поддержан повышенным интересом институциональных инвесторов, а GameStop будет продолжать испытывать давление со стороны скептиков.
В итоге, рекомендация на эту неделю выглядит простой: добавить в портфель акции Alphabet и избавиться от GameStop. Такая позиция сочетает в себе ростовую потенцию с более низким уровнем риска. При правильном распределении средств эта стратегия может улучшить общую доходность и стабилизировать портфель в условиях волатильного рынка.
