Торговые войны, инициированные администрацией Трампа, вновь становятся темой разговоров на Уолл‑стрит. В 2018‑2019 годах введённые пошлины на сталь, алюминий и товары из Китая заставили индекс волатильности VIX подскочить до 30, а S&P 500 потерял более 5 % своей стоимости за несколько недель. Сейчас же разговор идёт о новых тарифах до 25 % на широкий спектр импортных товаров, и инвесторы ищут активы, способные выдержать такие шоки. В такой обстановке особое внимание получает группы компаний с сильными балансовыми позициями, глобальной клиентской базой и низкой зависимостью от импортных комплектующих.
Apple и Microsoft демонстрируют устойчивость благодаря росту сервисных доходов, которые менее подвержены таможенным барьерам. В 2023 году выручка Apple от сервисов достигла $210 млрд, превысив 15 % год‑к‑год, а рыночная капитализация компании превысила $2,7 трлн. Microsoft, чьи облачные сервисы принесли $85 млрд в том же году, выросли на 22 %, а общая рыночная стоимость составляет около $2,4 трлн. Оба гиганта уже перенесли большую часть производства в Юго‑Восточную Азию, снижая риск прямого воздействия новых пошлин.
Johnson & Johnson и Procter & Gamble традиционно считаются «защитными» акциями, потому что их продуктовые линейки – фармацевтика и товары повседневного спроса – пользуются постоянным спросом независимо от таможенных ставок. В 2023 году Johnson & Johnson выручила $95 млрд, а рыночная стоимость превысила $440 млрд, при этом чистая прибыль выросла на 5 %. Procter & Gamble отметила чистый доход $15,6 млрд при выручке $80 млрд, а дивидендная доходность держится около 2,5 %. Низкая доля импортных компонентов в их цепочках снабжения делает их менее уязвимыми к росту тарифов.
Visa и Walmart обладают глобальной масштабностью, позволяющей распределять риски между разными регионами. В 2023 году Visa обработала транзакций на сумму $14 трлн, а чистая прибыль составила $15 млрд; рыночная капитализация приближается к $530 млрд. Walmart, крупнейший розничный продавец мира, отчитался о выручке $611 млрд, при этом онлайн‑продажи выросли на 12 % и уже покрывают более 10 % общего объёма. Их бизнес‑модели основаны на обслуживании как внутреннего, так и международного спроса, что смягчает последствия односторонних тарифных мер.
Coca‑Cola и UnitedHealth продолжают генерировать стабильный денежный поток, несмотря на геополитические потрясения. Coca‑Cola в 2023 году выручила $46 млрд, а рыночная стоимость составила $260 млрд; рост продаж в Азии компенсировал небольшие падения в США. UnitedHealth, крупнейший американский поставщик медицинских услуг, отчиталась о доходе $324 млрд и чистой прибыли $21 млрд, а её рыночная капитализация превысила $480 млрд. Оба бизнеса обладают длительными контрактами и высоким уровнем лояльности потребителей, что делает их менее чувствительными к краткосрочным торговым напряжениям.
Подводя итог, можно сказать, что в условиях новых тарифных угроз инвесторы могут ориентироваться на компании с диверсифицированными источниками дохода, сильными балансами и низкой зависимостью от импортных комплектующих. Apple, Microsoft, Johnson & Johnson, Procter & Gamble, Visa, Walmart, Coca‑Cola и UnitedHealth уже доказали свою способность сохранять рост и прибыльность в периоды рыночных штормов. Выбирая такие акции, можно снизить портфельный риск, не отказываясь от потенциала дохода.
