Сейчас инвесторы ищут возможности, которые смогут принести прибыль в условиях переменчивой экономической конъюнктуры. На этой неделе аналитики выделили две акции: GE Aerospace – кандидат на покупку, и United Airlines – кандидат на продажу. Оба компании находятся в секторах, сильно зависящих от глобального спроса, но их текущие финансовые показатели идут вразрез. Разбор их положения помогает понять, какие силы могут подстегнуть или затормозить рынок в ближайшие недели.
General Electric в 2023‑м году объявила о спин‑оффе своей авиационной части, превратив её в самостоятельную компанию GE Aerospace. За последние 12 месяцев выручка подразделения выросла на 15 % до $31 млрд, а заказов на новые двигатели получено на 22 % больше, чем в предыдущем году. Показатель P/E составляет около 18, что ниже среднего по отрасли (≈21) и указывает на недооценённость. Кроме того, компания подписала крупный контракт с Boeing на поставку 200 новых турбовентиляторов, который обещает добавить к доходу $2,5 млрд в течение следующих трёх лет. Такие фундаментальные драйверы делают акцию привлекательной для инвесторов, ищущих рост в промышленном секторе.
Тем не менее, GE Aerospace не свободна от рисков. Конкуренты, такие как Rolls‑Royce и Pratt & Whitney, усиливают свои разработки в области экологически чистых двигателей, что может оттянуть часть заказов. Кроме того, рост цен на титановый сплав, необходимый для изготовления лопаток, уже поднял себестоимость продукции на 4 % в квартальном отчете. Инвесторы должны учитывать, что любые задержки в поставках могут временно снизить маржу. Но даже учитывая эти факторы, потенциал роста и текущая оценка оставляют место для умеренной позиции «купить».
United Airlines в прошлом квартале продемонстрировала ухудшение финансовых результатов. Выручка упала до $16,3 млрд, что на 5 % ниже уровня 2022‑го года, а чистый убыток составил $1,2 млрд. Основной причиной стали рост топливных расходов – стоимость авиационного керосина достигла $2,90 за галлон, что почти на 30 % превышает средний показатель за 2023 год. Кроме того, загрузка рейсов (load factor) опустилась до 72 %, тогда как в прошлом году она стабильно держалась около 78 %. Эти цифры указывают на ухудшение операционной эффективности компании.
Сильный долг также отягощает United. Общее долговое бремя превышает $30 млрд, а отношение долга к EBITDA составляет 4,2, что выше отраслевого стандарта в 3,5. Компания пытается сократить издержки, но планы по сокращению флота и оптимизации маршрутов пока не принесли ощутимых результатов. Инвесторы видят в этом риск снижения цены акции, особенно в условиях, когда цены на топливо продолжают расти. Поэтому рекомендация «продать» обоснована как защита капитала от возможного дальнейшего падения.
Обе компании находятся в секторе, который часто служит индикатором общего экономического здоровья. Рост спроса на авиационную технику, как в случае GE Aerospace, свидетельствует о восстановлении промышленного производства и увеличении международных перевозок. Противоположный сигнал от United Airlines отражает давление на потребительский спрос и повышенные издержки, что может сигнализировать о замедлении темпов роста ВВП. Поэтому изменения в их стоимости могут отразиться на широком рынке, усилив волатильность индексов S&P 500 и Dow Jones.
В итоге, GE Aerospace выглядит привлекательной покупкой благодаря росту заказов, умеренной оценке и перспективам в развитии новых технологий. United Airlines, наоборот, сталкивается с ростом расходов, высоким долгом и падением загрузки, что делает её уязвимой в текущем макроэкономическом контексте. Инвесторы, ориентированные на доходность, могут воспользоваться этой разницей, увеличивая позицию в аэрокосмичном секторе и одновременно сокращая exposure к авиаперевозкам. Такой баланс поможет сохранить портфель более устойчивым к ближайшим рыночным колебаниям.
