В апреле инфляция в США выросла до 3,8% год к году, что оказалось выше ожиданий аналитиков (3,7%) и предыдущего значения (3,3%). Рост цен в энергетическом секторе стал ключевым драйвером: бензин подорожал на 28,4%, мазут — на 54,3%, а общий индекс энергетики вырос на 17,9% — максимальный показатель с сентября 2022 года. Это усилило давление на потребительские цены, которые продолжают оставаться под пристальным вниманием.
Ещё более тревожным сигналом стало ускорение базовой инфляции до 2,8% год к году, что превысило прогноз (2,7%) и предыдущее значение (2,6%). Месячный прирост составил 0,4% — максимальный с января 2025 года. Это означает, что инфляция начинает распространяться за пределы энергетического сектора: рост цен фиксируется в жилье, транспорте и одежде. Пока масштабы изменений не критичны, но тренд вызывает опасения у Федеральной резервной системы, которая может ужесточить монетарную политику.
Реакция рынков на данные CPI оказалась неожиданной для многих аналитиков. Несмотря на ухудшение инфляционных показателей, рисковые активы не обвалились, а даже продемонстрировали стабильность. Эксперты связывают это с тремя ключевыми факторами. Во-первых, институциональные инвесторы продолжают наращивать позиции, рассчитывая на окончание блокады Ормуза, замедление экономики и снижение ставок в этом году. Массовый розничный сегмент пока остаётся в стороне, что сдерживает панические распродажи.
Во-вторых, рынок госдолга уже заложил в цены все возможные риски, включая вероятность повышения ставок до 2028 года. Это означает, что любые негативные новости не способны существенно повлиять на доходности Treasuries, что, в свою очередь, поддерживает рисковые активы. В-третьих, у действующей администрации США остаётся мало времени для манёвров: высокие цены на бензин и низкие рейтинги создают давление на политиков. Переговоры Трампа с Китаем могут стать ключевым шагом для разрядки напряжённости в регионе.
