В последнее время политика количественного смягчения и рост государственных долгов заставляют инвесторов искать активы, способные сохранять покупательскую способность в условиях обезценки валюты. Такой «trade debasement» проявляется в росте инфляционных ожиданий и увеличении спроса на реальные товары. Коммодити‑акции традиционно выступают в роли естественного хеджирования от падения стоимости денег. Их цены часто идут рука об руку с ростом цен на сырьё, а доходность компаний в этой сфере может превзойти более традиционные сектора. Поэтому список из пяти акций, привязанных к товарным рынкам, заслуживает отдельного внимания.
Коммодити‑акции привлекают инвесторов не только из‑за роста цен на сырьё, но и благодаря стабильным денежным потокам, которые позволяют выплачивать ощутимые дивиденды. Исторически акции добывающих компаний показывали среднегодовой рост цены в 8‑10 % в периоды высокой инфляции, в то время как широкие индексы часто отставали. Кроме того, рост мирового спроса на металлы, энергоносители и редкие элементы поддерживает фундаментальные показатели этих компаний. При этом их корреляция с валютными рынками ниже, чем у финансовых институтов, что делает их полезным элементом диверсификации. Всё это создает благоприятный фундамент для включения их в портфель в условиях текущей денежной политики.
Первая позиция – BHP Group, крупнейший мировой горнодобывающий конгломерат с рыночной капитализацией около 210 млрд $, который контролирует более 10 % мирового производства железной руды. За последние 12 месяцев акции BHP выросли на 22 % после того, как цены на железную руду поднялись с 115 $ до 143 $ за тонну. Дивидендная доходность компании держится на уровне 5,2 % и поддерживается стабильным свободным денежным потоком. Ожидается, что рост спроса из Китая и восстановление инфраструктурных проектов в США поддержат цены на металл в 2025‑2026 гг. Для инвестора BHP выглядит как «инфляционный щит» с хорошей доходностью.
Вторая рекомендация – Rio Tinto, вторая по величине компания в сфере добычи железной руды и алюминия, рыночная стоимость которой составляет примерно 150 млрд $. В 2023 году её акции прибавили 18 % после того, как цены на алюминий выросли до 2 700 $ за тонну, а железная руда удержалась выше 140 $ за тонну. Дивидендный доход Rio Tinto находится на уровне 6,0 % – один из самых высоких среди крупных горнодобывающих фирм. Компания также расширила свои проекты по добыче меди в Папуа‑Новой Гвинее, что должно добавить к её доходам еще 3‑4 % в следующем году. С учётом устойчивого спроса на металлургический материал, Rio Tinto представляет собой надёжный источник дохода в условиях инфляции.
Третья позиция – Freeport‑McMoRan, крупнейший независимый производитель меди с рыночной капитализацией около 45 млрд $, а также значительным участием в добыче золота. Цена на медь в 2023 году поднялась на 15 % и достигла 4,35 $ за фунт, что привело к росту стоимости акций FCX на 19 %. Дивиденды Freeport находятся на уровне 3,7 % и постепенно повышаются благодаря росту операционной маржи. Компания имеет долгосрочные контракты с крупными электроэнергетическими компаниями, что гарантирует стабильный спрос. С учётом того, что электроника и возобновляемая энергетика продолжают требовать всё больше меди, Freeport‑McMoRan остаётся привлекательным выбором.
Четвёртая рекомендация – Albemarle, один из мировых лидеров по добыче лития, рыночная стоимость которого около 22 млрд $, а дивидендная доходность – 0,5 %. После того как цены на литий в 2022‑2024 гг. выросли с 11 $ до почти 23 $ за килограмм, акции ALB прибавили более 70 % к своему уровню. Компания контролирует крупные месторождения в Чили и Австралии, что обеспечивает ей доступ к более чем 30 % мирового предложения лития. Поскольку электромобили и системы хранения энергии требуют всё большего количества литиевых батарей, спрос на сырьё будет расти. Albemarle сочетает быстрый рост цены акций и потенциальный рост дивидендов в ближайшие годы.
Пятая позиция – Glencore, крупнейший в мире торговец сырьевыми товарами, рыночная капитализация около 85 млрд $, а дивидендная доходность – 4,8 %. В 2023 году цены на цинк и никель поднялись соответственно на 12 % и 18 %, а акции Glencore выросли на 16 %. Компания имеет вертикальную интеграцию от добычи до логистики, что позволяет ей сохранять маржинальность даже при волатильных ценах. Дивиденды Glencore стабильно выплачиваются, а рост чистой прибыли в 2024 году прогнозируется в диапазоне 5‑7 %. Благодаря широкой корзине товаров Glencore может служить «страховкой» против спада в отдельном сегменте рынка.
С макроэкономической точки зрения увеличение доли коммодити‑акций в портфеле может смягчить воздействие инфляции на реальную доходность инвестиций. Рост цен на сырьё часто сопровождается увеличением государственных расходов на инфраструктуру, что, в свою очередь, поддерживает спрос на металлы и энергоносители. При этом валютные девальвации снижают реальную стоимость облигаций, делая акции с реальными активами более привлекательными. Однако важно учитывать геополитические риски, такие как санкции, которые могут ограничить экспортные потоки. Инвесторам следует следить за динамикой цен на ключевые товары и корректировать позиции в соответствии с изменениями в мировой экономике.
В итоге пять перечисленных компаний предлагают сочетание роста цены акций, стабильных дивидендов и защиты от инфляции, что делает их достойными кандидатами для инвестиций в рамках стратегии debasement trade. При выборе следует учитывать индивидуальные риски каждой фирмы, а также общую волатильность товарных рынков. Диверсификация между разными видами сырья поможет снизить потенциальные потери от резких ценовых колебаний. Если вы ищете активы, способные сохранять стоимость в условиях обесценивания валют, перечисленные акции заслуживают вашего внимания. Помните, что любые инвестиции сопряжены с риском, поэтому разумно сочетать их с другими классами активов и регулярно пересматривать портфель.
